手机扫一扫
关注鋆昊资本官方公众号
了解最新资本动态
导语：国内新能源汽车产业链发展以来，大部分锂电材料已经实现了国产化，铝塑膜是为数不多仍然主要依赖日韩供应的重要原材料。随着国产厂商的技术进步及下游需求的持续放量，国内铝塑膜企业有望抓住机遇，加速国产替代的进程。
1认识铝塑膜
锂离子电池（本文特指电芯）的构成除了正极、负极、隔膜、电解液四大主材外，还需要通过特定的材料和技术将其封装成成品电池。根据不同的封装方式，锂离子电池可分为三种：圆柱型电池、方型电池和软包电池，前两种又称为硬壳电池，多用铝壳或者钢壳包装，形状固定，外壳质量较大，空间占用大；软包电池则是由柔性的铝塑膜进行封装，质量较轻，空间占用小。三种封装类型的电池有不同的结构和优缺点。
其中圆柱电池和方型电池发展较早，工艺成熟，市场普及率高，被广泛使用。使用铝塑膜的软包电池虽然发展较晚，但其具备一系列优势：1）安全性好：软包电池发生安全问题时，会发生鼓气，内部气体从封口处释放能量，不像钢壳或铝壳电池的具有爆炸的风险；2）电池能量密度更高：软包电池采用铝塑膜封装，质量很轻，使得电池较同等容量的钢壳电池质量能量密度提升40%，较铝壳电池提升20%；3）空间利用率高：由于铝塑膜的柔性薄膜，在封装时与内部电芯贴合较好，节约了不必要的空间，提升了电池的单位体积能量密度；4）电池性能更佳：软包电池内阻较小，自耗电大幅降低，同时更好的内部环境可以提升电池的循环寿命，100次循环衰减比铝壳电池少4%~7%。
2市场趋势
由于铝塑膜软包电池最大的优点是其较高的能量密度，因此消费电子和新能源汽车是最重要的应用场景。
在消费电子领域，自苹果引领终端产品向轻薄化方向发展开始，铝塑膜软包电池已取得了广泛的应用，渗透率将在高位继续稳步提升。在动力电池领域，除了广汽、北汽、吉利、长安这些国内车企都已经有搭载软包电池的电动车上市，国际主机厂中包括戴姆勒、大众、通用、沃尔沃、现代等也都明确了旗下搭载软包电池的车型。
在终端产品出货和铝塑膜软包电池渗透率双重提升的背景下，预计未来几年我国铝塑膜软包电池出货量将快速提升。
3竞争格局及国内企业机遇
早在1999年，日本的昭和电工就实现了铝塑膜的商业化，并于2003年研制出第三代产品，技术十分成熟。韩国的栗村化学于2008年开始实现铝塑膜量产，打破了日本企业的垄断。根据中国新能源网的数据，截至去年，DNP（大日本印刷）和PKG（昭和电工）仍然占据约75%的铝塑膜市场份额；被新纶股份收购的T&T（凸版印刷）和韩国栗村化学分享20%的市场份额；其余厂商合计市场占比约5%。
在工业化生产中，优质的成品铝塑膜需要兼顾深冲性能、热封性能、耐腐蚀性能、剥离强度等性能指标，由于其生产工艺在物理和化学工序中均需要比较深厚的knowhow沉淀，同时对胶黏剂、铝箔等原材料有着较高的要求，后来者需要一定时间的技术和工艺积累才能形成突破。中国的铝塑膜商业化研制从2008年开始，起步较晚，随着13-14年开始中国新能源汽车产业链的蓬勃发展，整个电池产业链包括铝塑膜都受到了前所未有的关注。在国内电池企业的降本需求以及铝塑膜行业较高的利润空间下，国内各大厂商纷纷开始布局铝塑膜业务。
借鉴韩国栗村化学于2008年突破铝塑膜技术，打破日本厂商的垄断经验来看，栗村化学在光电膜材料、高分子类膜材料、柔性包装膜材料等膜材料产品的研发和制造中积累的经验对于其突破铝塑膜技术起到了重要作用。在我国布局铝塑膜的企业中，同样也是在膜领域具有多年技术积累的企业目前已形成一定突破，包括走收购路线的新纶，以及自主路线的道明、紫江、明冠等。
目前国内最优质的一批铝塑膜企业的产品性能已经得到很多下游电池厂的认可，但作为关系到电池质量、安全的关键环节，国内铝塑膜企业在大规模生产时能否保持产品质量稳定和一致性是电池企业下一步关注的重点。在全球供应链受到疫情影响的特殊情况下，国产铝塑膜厂商能否抓住行业机遇抢占市场，我们拭目以待。
鋆昊资本由资深银行家和来自于各大知名国际金融机构的专业人士组成，致力于成为具有卓越影响力的私募股权投资机构。管理团队经历了数次经济周期的考验，在中国拥有投资金额超过100亿美元的私募领域投资业绩。鋆昊资本重点关注高新技术、环保新能源及医疗大健康等领域的私募投资机遇。
珠海鋆昊资产管理有限公司、其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司及/或其第三方数据供货商均竭力确保所提供信息的准确和可靠度，但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任（不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任）。
一、使用条件
阁下登入本网站及其中所载明或说明的产品、服务、数据、工具及材料 (以下称为「本网站」)，即表示承认阁下明白并接受以下使用条件。
二、一般条款
本网站由珠海鋆昊资产管理有限公司或其关联机构 (以下称为“珠海鋆昊”) 拥有及管理。珠海鋆昊为RT CAPITAL INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED持有的全资附属公司。 RT CAPITAL INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED (中央编号 BDR584) 为香港证券及期货事务监察委员会发牌准予从事第9类 (资产管理) 受规管活动的持牌法团。本网站的内容并未经证券及期货事务监察委员会或香港任何监管机构审阅。阁下宜审慎行事，如对本网站任何内容有疑问，应咨询独立的专业意见。
对于本网站所刊载的全部资料，珠海鋆昊保留于任何时间变更、修改、增加或移除部份该等内容之全部酌情权，而并不向网站使用者作另行通知。任何对该等内容之变更、修改、增加或删除，均以于本网站发布之方式通知阁下，并自其时生效。阁下同意，就本条而言，以此方式作出变更通知属充分通知。若阁下于我们发布该等内容之变更后进入及／或使用本网站，即阁下被视作同意接受该等已变更。若阁下不同意受该等变更约束，则阁下须实时停止进入及／或使用本网站。珠海鋆昊保留絶对酌情权以授予或撤销任何人士使用本网站之权利。
三、阁下同意：
(I)遵守珠海鋆昊不时刊发及／或刊登于本网站关于使用本网站之所有通知、指引、规则及指示，包括任何附加条款及细则所载规管使用本网站特定部份之所有特定条款及细则
(II)使用本网站时遵守一切适用法律及法规；
(III)不冒认任何人士或实体或作虚假陈述或其他失实陈述声称与任何人士或实体有关联；
(IV)不以任何方式上载或散布任何含有病毒之档案、受损档案或任何可能损害或损坏另一计算机或手提装置运作之其他类似软件、程序、宏或档案；
(V)不经本网站发布、推广或传送任何违法、滋扰、诽谤、有害、低俗、淫亵或其他令人反感之数据，不论其属任何种类或性质。
四、登入网站
若本网站在任何司法管辖区向任何人士发布及／或提供是被禁止的(由于该人士的居籍、居住地、国籍或其他原因)，则该人士不可登入本网站。上述被禁止的人士或非上文指定的人士均不得登入本网站。阁下有责任知悉及遵守任何相关司法管辖区的所有适用法律及规定。
五、不构成要约
本网站所载数据并不构成执行任何投资或将投资变现或进行任何其他交易的要约或建议。该资料不应作为任何投资决定或其他决策的依据。任何投资决定应当根据适当的而且配合投资者需要的专业意见作出。
六、投资表现
投资涉及风险。投资的价值及所产生的收入可升亦可跌，投资者在出售投资后未必能取回其全数投资额，并应为可能蒙受全盘投资损失做好准备。不能保证任何投资产品的投资目标一定能实现，亦并未就投资产品的表现或投资回报作出任何陈述或承诺。过往的表现并非将来表现的指标。汇率的变动可能对投资价值造成不利的影响。投资回报可能以外币计算并可能受到相关外币的汇率波动影响。有关进一步的详情，尤其是风险因素，请参阅投资相关文件及信息。阁下宜审慎行事，并应咨询独立的专业意见。
七、不作出保证
珠海鋆昊在本网站提供的数据及意见仅为一般参考而设，并不构成广告。珠海鋆昊及其数据提供者将尽一切努力确保本网站的数据于纳入之时均属准确及完整。珠海鋆昊虽然本着诚信认为其从数据提供者及其他来源所取得的数据均属可靠，但概不就该等资料是否准确、最新或全面作出任何明示或隐含的保证。此外，在本网站所表达的观点或意见可予以更改而无须通知。珠海鋆昊资产管理有限公司并不保证本网站的数据不会因发生技术故障 (中断、第三方干扰、计算机病毒等) 而更改。
八、非依赖及风险披露
本网站中的信息、意见均仅供投资者参考之用，并未考虑到获取本材料人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求。在任何情况之下，本网站中的信息、意见均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本网站中的信息和意见进行独立评估，并应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求。珠海鋆昊不向客户提供税务、会计或法律意见。珠海鋆昊建议所有投资者均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。对依据或者使用本数据所造成的任何损失、损害、费用或花费，珠海鋆昊及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
九、责任限制
珠海鋆昊及其数据提供者无须对由于登入、使用、咨询或浏览本网站或其他连结网站所引起的任何性质的损失或损害负责，不论该等损失或损害是直接的、间接的或连续的。
十、连结至其他网站
本网站可能自动连结至其他网站。阁下使用连结登入该等网站须自行承担全部风险。珠海鋆昊并未审核本网站所述其他网站所提供的信息是否准确，因此珠海鋆昊亦不会就其内容或经由该等网站提供的产品、服务或其他优惠承担任何责任。在客户要求取得与该等网站所述投资产品有关的数据时，须适当地审慎确保遵守所有相关的当地规则及规定。阁下宜审慎行事，如对该等网站的内容有任何疑问，应咨询独立的专业意见。